Le 24 février, heure de Pékin, le président russe Vladimir Poutine a officiellement annoncé qu'il mènerait des « opérations militaires » dans le Donbass, en Ukraine.Par la suite, le président ukrainien Vladimir Zelensky a annoncé que le pays était entré en état de guerre.
Au moment de mettre sous presse, le prix au comptant de l'or s'élevait à 1 940 dollars, mais le bitcoin a chuté de près de 9 % en 24 heures, désormais rapporté à 34 891 dollars, les contrats à terme sur l'indice Nasdaq 100 ont chuté de près de 3 %, et les contrats à terme sur l'indice S&P 500 et les contrats à terme sur l'indice Dow Jones. a chuté de plus de 2%.
Face à la forte escalade des conflits géopolitiques, les marchés financiers mondiaux ont commencé à réagir.Les prix de l’or ont grimpé, les actions américaines ont reculé et le bitcoin, considéré comme « l’or numérique », n’a pas réussi à sortir d’une tendance indépendante.
Selon les données éoliennes, depuis le début de 2022, Bitcoin s'est classé dernier en termes de performance des principaux actifs mondiaux de 21,98 %.En 2021, qui vient de se terminer, le bitcoin s'est classé premier dans les grandes catégories d'actifs avec une forte hausse de 57,8 %.
Un contraste aussi énorme suscite la réflexion, et cet article explorera une question centrale à partir des trois dimensions du phénomène, de la conclusion et de la raison : le bitcoin, avec une valeur marchande actuelle d'environ 700 milliards de dollars, peut-il encore être considéré comme un « actif refuge » ?
Depuis le second semestre 2021, l'attention du marché mondial des capitaux s'est portée sur le rythme de la hausse des taux d'intérêt de la Fed.Aujourd’hui, l’intensification du conflit entre la Russie et l’Ukraine est devenue un autre cygne noir, affectant l’évolution de toutes sortes d’actifs mondiaux.
Le premier est l'or.Depuis la fermentation du conflit entre la Russie et l’Ukraine le 11 février, l’or est devenu la catégorie d’actifs la plus éblouissante dans un futur proche.À l'ouverture du marché asiatique le 21 février, l'or au comptant a bondi à court terme et a dépassé les 1 900 dollars après huit mois.Depuis le début de l'année, le rendement de l'indice aurifère Comex a atteint 4,39 %.
Jusqu'à présent, la cotation de l'or au COMEX a été positive pendant trois semaines consécutives.De nombreux instituts de recherche en investissement estiment que la raison en est principalement l'attente d'une augmentation des taux d'intérêt et les résultats des changements dans les fondamentaux économiques.Dans le même temps, avec la forte augmentation récente des risques géopolitiques, l’attribut « aversion au risque » de l’or est prédominant.Dans ce contexte, Goldman Sachs s'attend à ce que d'ici la fin de 2022, les avoirs en ETF sur l'or augmenteront à 300 tonnes par an.Pendant ce temps, Goldman Sachs estime que le prix de l’or atteindra 2 150 dollars l’once dans 12 mois.
Regardons le NASDAQ.En tant que l'un des trois principaux indices d'actions américaines, il comprend également de nombreuses valeurs technologiques de premier plan.Sa performance en 2022 est lamentable.
Le 22 novembre 2021, l'indice NASDAQ a clôturé au-dessus de la barre des 16 000 pour la première fois de son histoire, établissant ainsi un niveau record.Depuis, l’indice NASDAQ a commencé à reculer fortement.À la clôture du 23 février, l'indice NASDAQ a chuté de 2,57% à 13 037,49 points, un nouveau plus bas depuis mai de l'année dernière.Par rapport au niveau record atteint en novembre, il a baissé de près de 18,75 %.
Enfin, regardons le Bitcoin.Jusqu'à présent, la dernière cotation du Bitcoin se situe autour de 37 000 dollars américains.Depuis que le record de 69 000 dollars a été atteint le 10 novembre 2021, le bitcoin a reculé de plus de 45 %.Lors de la forte baisse du 24 janvier 2022, le bitcoin a atteint un minimum de 32 914 dollars américains, puis a ouvert les échanges latéraux.
Depuis la nouvelle année, le bitcoin a brièvement remonté la barre des 40 000 dollars le 16 février, mais avec l'intensification du conflit entre la Russie et l'Ukraine, le bitcoin a été fermé pendant trois semaines consécutives.Depuis le début de l’année, les prix du Bitcoin ont chuté de 21,98 %.
Depuis sa naissance en 2008 dans la crise financière, le bitcoin a progressivement été qualifié d’« or numérique » car il possède aussi certains attributs.Premièrement, le montant total est constant.Bitcoin adopte la technologie blockchain et un algorithme de cryptage pour rendre son montant total constant à 21 millions.Si la rareté de l’or vient de la physique, la rareté du bitcoin vient des mathématiques.
Dans le même temps, comparé à l’or physique, le bitcoin est facile à stocker et à transporter (essentiellement une chaîne de chiffres) et est même considéré comme supérieur à l’or à certains égards.Tout comme l'or est progressivement devenu un symbole de richesse provenant des métaux précieux depuis son entrée dans la société humaine, la flambée du prix du bitcoin est en phase avec la quête de richesse des gens, c'est pourquoi beaucoup de gens l'appellent « l'or numérique ».
"Antiquités prospères, or des temps troublés."C'est la compréhension que le peuple chinois a des symboles de richesse à différents stades.Au premier semestre 2019, cela a coïncidé avec le début de la guerre commerciale sino-américaine.Le Bitcoin est sorti du marché baissier et est passé de 3 000 $ à environ 10 000 $.La tendance du marché dans le cadre de cette confrontation géographique a encore répandu le nom de Bitcoin « or numérique ».
Cependant, ces dernières années, bien que le prix du bitcoin ait connu de fortes fluctuations et que sa valeur marchande ait officiellement dépassé 1 000 milliards de dollars américains en 2021, atteignant un dixième de la valeur marchande de l'or (les statistiques montrent que la valeur marchande totale de l'or extrait d'ici 2021 est d'environ 10 000 milliards de dollars américains), la corrélation entre l'évolution des prix et celle de l'or s'est affaiblie, et il y a des signes évidents que l'on traîne le crochet.
Selon les données graphiques de Coinmetrics, la tendance du Bitcoin et de l'or a eu un certain couplage au premier semestre 2020 et la corrélation a atteint 0,56, mais en 2022, la corrélation entre le Bitcoin et le prix de l'or est devenue négative.
Au contraire, la corrélation entre le bitcoin et l’indice boursier américain est de plus en plus élevée.
Selon les données graphiques de Coinmetrics, le coefficient de corrélation entre Bitcoin et le S&P 500, l'un des trois principaux indices boursiers américains, a atteint 0,49, proche de la valeur extrême précédente de 0,54.Plus la valeur est élevée, plus la corrélation entre Bitcoin et le S&P 500 est forte. Cela est cohérent avec les données de Bloomberg.Début février 2022, les données de Bloomberg montraient que la corrélation entre la cryptomonnaie et le Nasdaq atteignait 0,73.
Du point de vue de l’évolution du marché, le lien entre Bitcoin et les actions américaines s’accroît également.La hausse et la baisse des actions Bitcoin et technologiques à plusieurs reprises au cours des trois derniers mois, et même de l'effondrement des actions américaines en mars 2020 au déclin des actions américaines en janvier 2022, le marché des crypto-monnaies n'est pas sorti d'un marché indépendant, mais montre la tendance à la hausse et à la baisse avec certaines actions technologiques.
Jusqu’à présent en 2022, c’est précisément la principale collection de valeurs technologiques « faamng » qui est proche du déclin du bitcoin.L'ensemble des six géants américains de la technologie a chuté de 15,63% depuis le début de l'année, se classant ainsi à l'avant-dernier rang en termes de performance des principaux actifs mondiaux.
Combiné avec la fumée de la guerre, après le début de la guerre russo-ukrainienne dans l'après-midi du 24, les actifs à risque mondiaux se sont effondrés, les actions américaines et les crypto-monnaies n'ont pas été épargnées, tandis que les prix de l'or et du pétrole ont commencé à monter en flèche, et le marché financier mondial était dominé par la « fumée de guerre ».
Par conséquent, dans la situation actuelle du marché, le bitcoin ressemble plus à un actif risqué qu’à un « actif refuge ».
Bitcoin intégré au système financier traditionnel
Lorsque le bitcoin a été conçu par Nakamoto, son positionnement a changé à plusieurs reprises.En 2008, un homme mystérieux nommé « Nakamoto cong » a publié un article au nom du bitcoin, introduisant un système de paiement électronique point à point.D’après le nom, on peut voir que son positionnement initial était une monnaie numérique avec fonction de paiement.Cependant, en 2022, seul le Salvador, petit pays d’Amérique centrale, a officiellement expérimenté sa fonction de paiement.
En plus de la fonction de paiement, l'une des principales raisons pour lesquelles Nakamoto a créé le bitcoin est d'essayer de corriger la situation actuelle d'impression illimitée de monnaie dans le système monétaire moderne. Il a donc créé le bitcoin avec un montant total constant, ce qui conduit également à une autre positionnement du bitcoin comme « actif anti-inflation ».
Sous l’impact de l’épidémie mondiale de 2020, la Réserve fédérale a choisi de sauver le marché en urgence, de lancer un « QE illimité » et d’émettre 4 000 milliards de dollars supplémentaires par an.De grands fonds américains disposant d’une grande quantité de liquidités investis en actions et en bitcoin.Tous les grands fonds, y compris les entreprises technologiques, les institutions de capital-risque, les hedge funds, les banques privées et même les family offices, ont choisi de « voter avec leurs pieds » sur le marché du cryptage.
Le résultat en est la folle hausse du prix du bitcoin.En février 2021, Tesla a acheté du Bitcoin pour 1,5 milliard de dollars.Le prix du bitcoin a augmenté de plus de 10 000 dollars par jour et a atteint le prix élevé de 65 000 dollars en 2021. Jusqu'à présent, Wechat, une société cotée aux États-Unis, a accumulé plus de 100 000 bitcoins et une position de capital gris de plus de 640 000 bitcoins.
En d’autres termes, la baleine Bitcoin, dirigée par la grande capitale américaine Wall Street, est devenue la force principale du marché, de sorte que la tendance du grand capital est devenue la girouette du marché du cryptage.
En avril 2021, coinbase, la plus grande bourse de cryptage aux États-Unis, a été cotée et les grands fonds ont accès à la conformité.Le 18 octobre, la SEC autorisera ProShares à lancer un ETF à terme Bitcoin.L’exposition des investisseurs américains au Bitcoin sera à nouveau élargie et les outils seront plus perfectionnés.
Dans le même temps, le Congrès américain a également commencé à tenir des audiences sur la crypto-monnaie, et les recherches sur ses caractéristiques et ses stratégies réglementaires sont devenues de plus en plus approfondies, et le bitcoin a perdu son mystère originel.
Bitcoin a progressivement été domestiqué pour devenir un actif à risque alternatif plutôt qu'un substitut à l'or, étant continuellement concerné par de grands fonds et accepté par le marché grand public.
Ainsi, depuis fin 2021, la Réserve fédérale a accéléré le rythme de hausse des taux d’intérêt et a voulu arrêter le processus de « grande libération d’eau du dollar américain ».Le rendement des obligations américaines a augmenté rapidement, mais les actions américaines et le bitcoin sont entrés dans un marché techniquement baissier.
En conclusion, la situation initiale de la guerre russo-ukrainienne met en évidence l’attribut actuel d’actif risqué du Bitcoin.Depuis l’évolution du positionnement du bitcoin ces dernières années, le bitcoin n’est plus reconnu comme un « actif refuge » ou un « or numérique ».
Heure de publication : 14 mars 2022